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来源：姜超宏观债券研究摘 要三个星期以前，我们在北美路演时写了一篇报告《投资中国的历史性机会》。三周过去了，这一次中国的资本市场表现的很争气，不仅债券牛市继续大涨，股市也出现了难得的吃饭行情。现在回想起来，幸亏我们写的早，如果再晚写两周，就是遵守职业规范，弘扬（feng）正（zhi）能（kan）量（duo）了。毕竟目前公布的10月份经济金融数据依旧不佳，如果只是靠喊话声音大，并不能打消大家心中的疑虑。

无冕财经根据东方财富网提供的数据统计，伍翠珍与广东筠业投资在今年2月共卖出1883万股温氏股份，累计套现6亿元。在实控人家族大手笔减持后，以及在之后温氏股价一路高歌的催化下，温氏董监高股东们的减持大潮拉开序幕。是不是短线交易？举家出动，短线、涨薪与套现，这便是财富盛宴下的众生相？

（一）内部控制报告的意见类型上市公司在建立内部控制制度时，需要对其经营风险和经营流程进行全面分析，并设定关键的控制点以确保日常运营得到有效的管理和监督，因此，一般内部控制良好的公司发生此类舞弊的概率相对较低。对于普通投资者来说，可以查看会计师事务所对上市公司的内部控制所出具报告的意见类型，以此来规避内部控制存在缺陷的高风险企业。

12个小时的限制太短，因为公司人们无法保证在12个小时之内收取快递。“早上八点多我刚上地铁就收到了到柜通知，但是问题是晚上八点我根本到不了家。但凡使用丰巢，我肯定是要付钱的。”住在上海，每天花两个小时上下班的小D在接受我们的采访时这样说道。

可随后，深交所就爱美神的估值、交易风险等向唐德影视提出问询。2016年6月24日，唐德影视宣布终止收购。根据唐德影视披露的财报，2015年，由范冰冰主演的电视剧《武媚娘传奇》实现收入1.98亿元，占公司总营收的40%左右。过度依赖范冰冰，让唐德影视在2018年受到了极大的牵连。因男女主演先后被负面新闻缠身，唐德影视押宝的《巴清传》未能顺利播出。2018年无爆款作品，唐德影视业绩也就不好看了：2018年前三季度，唐德影视净利润同比下滑17.77%，仅仅在第三季度，公司的净利润就下滑超过8成。

我们比较中国和美国的上市公司，发现一个最大的区别在于美国企业研发支出很大，2017年平均每家研发费用超过2亿美元，而A股上市公司每家研发费用仅为1亿多人民币，两者相差近10倍，这说明中国公司的研发费用有很大的提升空间。过去由于货币超发，税负过重，所以使得大量企业喜欢投机地产泡沫，而忽视研发创新。如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负，那么相信会有越来越多的企业会像华为学习，再加上每年1000万大学毕业生作为后盾，中华民族又是如此勤奋努力，那么中国的研发创新就充满希望。