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<div class="row"> <header class="col-xs-12 text-center"> <h1>5se吾爱</h1> 添加时间：<time>2025/1/19 4:59:28</time> </header> </div> <div id="context" class="row"> <div class="col-xs-12 text-center thumbnail" style="text-align:left"> <p style='text-align:center'><img src="/Uploads/201712/27/19/18/b0e17563a48d41aa9048cad29c016e80.jpg"/></p><p>正文：1．复盘：A股处在第五轮牛熊周期底部1.1 18年A股下跌主要是杀估值18年A股跌幅一度达历史次高，下跌主要源于杀估值。今年以来市场震荡下跌，截至2018/12/7，上证综指累计跌幅为-21.2%，特别是在10月19日上证综指2449点时累计跌幅达-22.9%，当时跌幅为年度累计跌幅的历史次新高。回顾历史熊市年份，1994年上证综指涨跌幅为-22.3%，2001年为-20.6%，2004年为-15.4%，2008年为-65.4%，2011年为-21.7%，可见今年市场回调力度不小。根据约翰·博格在《长赢投资》，股票收益分为投资收益和投机收益，其中投资收益由股息收益和收益增长构成，对应企业的盈利能力，投机收益由市盈率变动构成，对应企业的估值变化，今年以来上证综指EPS变化幅度为7.4%，PE（TTM，整体法，下同）为-26.6%，A股下跌主要是杀估值，而非杀业绩（截至2018/12/07，下同）。进一步回顾中美股市历史中盈利和估值对股价的贡献度，可以发现股市收益长期靠盈利，但A股牛市大涨和熊市大跌时估值波动大。1996年以来上证综指指数年化涨幅为7.2%，EPS为9.7%，PE为-2.3%，而1929年以来标普500指数年化涨幅为5.3%，EPS为5.2%，PE为0.1%，中美股市中盈利均是驱动股价上涨的核心动力。1996年以来A股经历了4轮牛市，分别为1996/1-2001/6、2005/6-2007/10、2008/10-2009/8、2014/7-2015/6，期间上证综指年化涨幅为118.1%，EPS为1.5%、PE为131.1%，估值比业绩对股价的贡献大。同期，A股也经历了4轮熊市，分别为2001/6-2002/1、2007/10-2008/10、2011/4-2012/1、2015/6-2016/1，期间上证综指指数年化增速为-58.3%，EPS为6.6%，PE为-60.9%，估值比业绩对股价的拖累大。虽然长期看盈利是A股的主角，但是在牛熊市中A股盈利对股价贡献较小，估值变化对股价影响力更大。</p><p>不过我认为，这种情况是可以改变的。大陆越来越强、越来越进步的话，文化影响力就会越来越大，久而久之总会产生影响的，所以我其实没有那么绝望。我认为两岸关系其实是比较单纯的，更麻烦的是外部力量的介入。如何防止外部力量捣乱，影响两岸关系发展，是最根本的问题。我的漫画里也因此常常出现一只代表美国的老鹰形象。现在台湾网络上有不少“反统”的声音，而我有很多不一样的话想讲，就通过漫画来表现。</p><p>“根据新证券法规定，中国证监会可以管理达内科技，一般是被罚款并责令改正的可能性较大。”上海申宜禾律师事务所律师王龙国也告诉《证券日报》记者，针对国内上市公司如有此类行为，公司高管甚至还要承担刑事责任，最高人民检察院、公安部以及证监会联合发布的《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》对违规披露、不披露重要信息等案件的追诉做了规定。其中明确指出，依法负有信息披露义务的公司、企业虚增或者虚减资产达到当期披露的资产总额30%以上的将被依法追究刑事责任。</p><p>印尼能源和矿产资源部在2012年决定，从2014年起全面禁止未经加工的金属原矿出口，旨在促进国内冶炼产能的投资发展。印尼全面禁止出口的影响可谓“立竿见影”，印尼国内铝土矿的产量由2013年的5500多万吨，迅速下滑至2014年255万吨；在随后的几年里，其年平均产量也长期处于100万吨以下。为了应对海外供给的下滑，中国在2014年大幅提高国内产量，但仍无法弥补印尼退出供给带来的空白，故当年全球铝土矿的产量环比下降了近10%。除此而外，中国还加大了从马来西亚、澳大利亚和印度进口铝土矿的力度，以弥补国内供给不足。</p><p>解除汇管是前海的前途在谈及前海未来发展时，张五常表示：“前海的设立是要搞一个国际金融中心，把人民币推出国际。要把人民币推出国际不是那么容易，因为任何货币在国际上要替代美元美国一定反对。”张五常认为，然而将人民币推出国际，从某程度上讲一定会取代美元。如此，中美之间就会存在利益冲突。“你在市场卖花生，我也在同一市场卖花生，大家的利益怎会不出现冲突呢？”</p><p>另一个则是，何巧女带着一众高管轮流拜访各地央企、国企，与其接触过的说，和贾跃亭相比，她更亲和、更能言善道、如果她推销保健品，不论什么，我跟她聊完后，一定会买。自救有了结果。10月16日北京证监局召集23名东方园林债权人召开集体协商会议，建议各债权人从大局考虑，给予东方园林控股股东化解风险的时间，暂不采取强制平仓、司法冻结等措施。</p> </div> </div> <div class="row" style="text-align:center"> <ul class="pagination"> </ul> </div> <div class="container"> <ul class="pager"> <li class="previous"> <a href='/Article4919.html'>其中仅后两项的预计的投资金额就达到1.34亿元</a> </li> <li class="next"> <a href='/Article4917.html'>万达地产集团注册资本大幅增加近3倍</a> </li> </ul> </div> <section id="list" class="panel panel-primary container"> <div class="panel-heading row"> <h3 class="panel-title col-xs-12">随机推荐</h3> </div> <div class="panel-body row"> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article5439.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article5439.html" target="_blank">流动负债为208325.37万元；子公司暴风智能2019年半</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article5341.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" 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